②の続きです。

●破綻へ●●●●●●●●●●●●●●●●●●
スプレッドの拡大で、LTCMの損失は、１日につき億ドル単位で広がっていく。
自己資本は１０億ドル割れ。
明日に破たんしてもおかしくない状況になる。

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NY連銀副総裁と主要３銀行首脳朝食会が開かれる。

連銀は「金融システムの健全を保つこと」を目的とした上で、
連銀総裁はLTCM問題を処理するのは民間企業 とする。

事態を収拾するためには、各銀行が破たんを目前としたﾍｯｼﾞﾌｧﾝﾄﾞに資金を拠出することを意味していた。
総額４０億ドル。
1行あたりの負担額は２億５０００万ドル。

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一方でバフェットさんは、LTCMに提案。
自分の経営するﾊﾞｰｸｼｬｰ、AIG、ゴールドマンサックスの３社はLTCMを２億５０００万ドルで買収してもいいという内容だった。
買収を承諾すれば、総額３７億５０００万ドルを注入する。と。

時間制限があり、それを過ぎれば拘束力をなくす。
というものだった。

LTCMでは議論は白熱。
でも、結局まとまらず、バフェットさんとの交渉は決裂。
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朝食会でまとまった支援策はこんな感じ
・主要１１行：３億ドル
・フランス系銀行２行：１億２５００万ドル
・リーマン：１億ドル
総額３６億５０００万ドル。

LTCMは４０億ドルを必要としていて、
自己資本はその時点で５億ドルとなっていたので、
足せばギリギリ達成。

LTCMへの条件は、
・メリウェザーをはじめとする計４人の３年間の留任
・運用手数料の引き上げ
・ファンドの管理運用は厳しく監督
こんな感じだったらしい。

つまり、LTCMに残って、管理監督された上、
ボーナスや運用報酬ももらわずに
働きなさい、
という内容だったようです。


LTCMにとったらすごく屈辱的な内容だったけど、
市場が開けばまた損失が拡大する、
市場が壊れる可能性もある、
ということから契約書にサイン。

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FRBは利下げ、再度利下げ、を行い、
拡大していたスプレッドは縮小へ。

契約通り運用を続けたLTCMは、
約２年後に３６億５０００万ドルを銀行団に返済。
ファンドを清算した。

LTCMの４人は、JWMパートナーズを設立し、現在運用している。

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一気に書いたしちゃんと見なおしてないから、誤字脱字多いかもm(__)m

LTCMの流れってこんなんだったんですね～。


一通り流れを見ると、思うことがたくさんあります。

バフェットさんの存在ってすごいのね、とか
どんなに完璧に思える手法でも過信はいけないのね、とか
銀行団が助けたからって破綻(？)しないとは限らないのね、とか
損害の広がるものを持ち続けるって怖いのね、とか
LTCMの４人は新しいﾍｯｼﾞﾌｧﾝﾄﾞ設立ってたくましい、とか。

あっ、しかもLWMって世界同時株安で利益を出したらしいです。
やっぱり投資力のある人たちなんですね。
        


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